Son propuestas que en efecto buscan proteger a inversionistas, trabajadores y ahorradores antes los vaivenes del mercado pero que tienen medidas proteccionistas que podrían repercutir en un importante incremento en los costos operativos e incluso frenar el ya de por sí alicaído crecimiento del sector.

Por un lado están la iniciativas que presentó el muy activo Gustavo Enrique Madero, presidente del Senado: la modificación al artículo 104, fracción VI bis de la Ley del Mercado de Valores para obligar a las empresas inscritas en bolsa a revelar sus operaciones con derivados.

En el caso de derivados, como ya se sabe, la CNBV inició ya una investigación para determinar si las emisoras informaron debidamente sobre el monto y riesgo que implicaban. Madero insiste en que se debe fortalecer la regulación prudencial del sector financiero y reconocer la vulnerabilidad del sistema ante la combinación de prácticas irresponsables y poco éticas, malas estrategias financieras, elevada volatilidad y los vacíos de regulación y supervisión relacionados con las operaciones de derivados. Propone que los reportes sobre instrumentos derivados se incluyan no sólo el valor nocional de las posiciones sino las posibles contingencias que estas operaciones representarían para la situación financiera de las empresas y las características de los derivados: tipo de cobertura; costo de margen; si se realizaron en el mercado OTC, etcétera, a fin de que los inversionistas puedan evaluar el riesgo que implica y no ser sorprendidos como en el caso de Comerci.

El cambio de reglas en derivados será seguramente una medida que se adopte a nivel global por la magnitud de estas operaciones. En el último reporte del BIS sobre el mercado de derivados OTC reveló que al cierre de julio de este año el valor nocional de estos contratos ascendió a 683.7 billones de dólares un incremento de 15% en relación al año anterior.

Lo que preocupa a los intermediarios no es por una mayor información ya que los mismos acreedores aseguran que Comercial Mexicana los engañó porque no reveló el riesgo de sus derivados. Su temor es que se pongan tantos candados que resulten poco atractivas incluso operaciones de cobertura como las que realizó la SHCP con la venta del 67% del petróleo mexicano a 70 dólares por barril.

Lo que más sorprendió a los banqueros es la segunda iniciativa que también presentó el senador Madero, la propuesta de reformas a la Ley de Instituciones de Crédito, Ley para la Transparencia y ordenamiento de los Servicios Financieros; y la Ley de Protección y Defensa al usuario de Servicios Financieros.

Los banqueros consideran que muchas de estas propuestas ya están contempladas en el marco jurídico y les preocupa el riesgo de que el Congreso adopte medidas populistas para presionar a una baja adicional en comisiones tanto en afores como en tarjeta de crédito haciendo más difícil el acceso al segmento de la población que hoy no está bancarizado.

GRUMA: INFORMACION DEFICIENTE

El mejor ejemplo de una deficiente información por parte de una empresa es el de Gruma que preside Roberto González Barrera y que por sus operaciones de derivados atraviesa hoy por la crisis más grave desde que fuera creada en 1949.

Gruma emitió un comunicado buscando tranquilizar a los mercados sobre sus problemas financieros informando que obtuvo una línea de crédito para liquidar “todas sus obligaciones relacionadas con sus derivados sobre el tipo de cambio con vencimientos a 2008 por lo que no tendrá que pagar el próximo 25 de noviembre 276 millones de dólares por sus operaciones de margen”.

No da a conocer ni el monto del nuevo crédito, ni el del o los bancos acreedores ni muchos menos la tasa y plazos contratados que es información relevante para la toma de decisiones sobre el futuro de la empresa que además tiene otras operaciones de derivados con vencimientos en 2009, 2010 y 2011 por lo que persiste la incertidumbre sobre su solvencia y el rumor es que Roberto González venderá el control o un paquete importante del Banorte que se ha mantiene como el único gran banco en control de mexicanos.

MOLESTIA DE AFORES VS. SCHWARTZ

La mayor molestia del sector es contra de Moisés Schwartz, presidente de la Consar por el comunicado que envió esta semana presionando a las afores Coppel, Ahorrra Ahora, Invercap, Metlife, y Principal a que reduzcan sus comisiones porque están fuera del parámetro del sector.

Sin embargo Schwartz está convencido de que es la forma más eficiente de lograr que bajen sus comisiones.